3 ข้อคิดการลงทุน Howard Marks ผู้ไม่เชื่อเรื่องคำทำนายอนาคต

Finance Finnomena Finspace Guru Knowledge Stock
FinSpace
January 12, 2024
4129

FS 3 ข้อคิดการลงทุน ของ Howard Marks 1200x628 1

ผมไม่เชื่อในเรื่องของการทายอนาคต เราไม่สามารถทำนายตลาดหุ้นได้ถูกต้องทุกครั้งเสมอ
โลกเรามีนักทำนายอยู่ 2 แบบ คือ คนที่ไม่รู้กับคนที่ไม่รู้ว่าตัวเองไม่รู้
เพราะฉะนั้น ตลาดจะขึ้นหรือลงจึงไม่ใช่ประเด็นสำคัญ
แต่ที่สำคัญกว่าคือคุณทำอะไร เพื่อเตรียมพร้อมรับมือกับสิ่งที่กำลังจะเกิด

ประโยคดังกล่าวถือเป็นหนึ่งในหลักการลงทุนพื้นฐานของ Howard Marks ผู้ก่อตั้ง Oaktree Capital Management และเป็นต้นแบบนักลงทุนเน้นคุณค่า (Value Investment) ชาวอเมริกัน รวมทั้งยังมีงานเขียนหนังสือระดับตำนานอย่าง The Most Important Thing Illuminated

ชื่อของ Howard Marks ถูกพูดถึงมากขึ้นในช่วงนี้ หลังจากที่เขาได้เดินทางมายังประเทศไทย เพื่อขึ้นเวทีบรรยายในงาน An Afternoon with Howard Marks: Navigating Market Realities Through Sea Change ของบริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร ซึ่งได้ฉายภาพการลงทุนท่ามกลางการเปลี่ยนผ่านครั้งใหญ่ (Sea Change) หลังหมดยุคดอกเบี้ยต่ำ พร้อมชวนตั้งคำถามว่ากลยุทธ์การลงทุนที่เคยสร้างผลตอบแทนได้ดีในช่วงหลายสิบปีที่ผ่านมา จะยังสามารถใช้ได้ดีอีกหรือไม่กับการลงทุนในอนาคต

Advertisements

แนวคิดการลงทุนของ Howard Marks ถูกยอมรับจากนักลงทุนทั่วโลก และเขายังเป็นนักเขียนตัวยงที่มักจะถ่ายทอดความคิดผ่านการเขียน Memo บนเว็บไซต์ของ Oaktree Capital ซึ่งทำอย่างต่อเนื่องมาตั้งแต่ปี 1990

งานเขียนของเขาได้รับการยกย่องมากมายจากนักลงทุนระดับตำนานทั้ง Warren Buffett ที่เคยบอกว่าเขาจะเปิดอ่านบันทึกของ Howard Marks ก่อนทำสิ่งอื่นเสมอ เพื่อเรียนรู้อะไรบางอย่าง

เช่นเดียวกับ Charlie Munger ที่ชื่นชมว่างานเขียนของ Howard Marks ทำให้เรามีมุมมองการลงทุนที่ดีขึ้นเพื่อรับมือกับอนาคต

– สามารถย้อนอ่าน Meme ของ Howard Marks ทั้งหมดได้ที่ https://www.oaktreecapital.com/insights/memos

วันนี้เลยอยากจะถือโอกาสสรุป 3 แก่นหรือข้อคิดการลงทุนสำคัญจาก Howard Marks ที่ส่วนตัวรู้สึกว่าเป็นประโยชน์ โดยมีการย่อยสาระสำคัญบางอย่างเพื่อให้กระชับเข้าใจง่ายขึ้น แบ่งเป็น 3 ข้อ ดังนี้ครับ

สรุป 3 ข้อคิดการลงทุนสำคัญจาก Howard Marks

1. เรียนรู้ประวัติศาสตร์ แต่อย่าทำนายอนาคต

อาจจะดูเป็นแนวคิดที่ขัดแย้งกันสักหน่อย แต่สิ่งที่ Howard Marks จะสื่อคือนักลงทุนสามารถศึกษาประวัติศาสตร์ เพื่อใช้สังเกตรูปแบบของสิ่งที่กำลังเกิดขึ้น และทำความเข้าใจ Market Cycle แต่ละรอบที่มีจุดสูงสุดและจุดต่ำสุดเสมอ

แต่เราไม่ต้องพยายามคาดเดาอนาคตการลงทุน ซึ่งเป็นสิ่งที่ “ไม่มีวันรู้ได้” ว่าเมื่อไหร่จะเกิดวิกฤต ตลาดหุ้นจะต่ำสุดตรงไหน ราคาน้ำมันเดือนหน้าจะเป็นอย่างไร ทองจะขึ้นหรือลง สิ่งเหล่านี้ไม่มีใครรู้แน่นอน ได้แค่ประมาณการคร่าว ๆ เท่านั้น

ดังนั้น อย่ามัวเสียเวลากับการทำนายอนาคตมากนัก เพราะประเด็นสำคัญคือคุณได้ทำอะไร เพื่อเตรียมพร้อมรับมือกับสิ่งที่กำลังจะเกิดต่างหาก

2. การลงทุนไม่มีวิธีรวยทางลัด แต่คือการวางแผนในระยะยาว

การลงทุนจริง ๆ ไม่สามารถทำให้ใครร่ำรวยชั่วข้ามคืน แค่กว่าจะประสบความสำเร็จได้นั้น ต้องผ่านการวางแผนลงทุนในระยะยาว ทุ่มเทศึกษา สะสมความรู้ และทำต่อเนื่องยาวนานเป็นเวลาหลายสิบปี

นักลงทุนต้องใจเย็นพอ คอยให้เป็น และเฝ้ารอจังหวะที่เหมาะสม จากโอกาสที่อาจผ่านมาเพียงชั่วขณะเดียว

3. การสร้างผลตอบแทนที่ดี ต้องหาสมดุลระหว่างเกมรุกกับตั้งรับ

Howard Marks เคยเปรียบการลงทุนเป็นกีฬาเทนนิส ซึ่งเทคนิคของการเป็นผู้ชนะมี 2 ข้อง่าย ๆ หนึ่งคืออย่าตีพลาดบ่อย สองคือสามารถอดทนตีโต้แบบตั้งรับให้นานที่สุด

Advertisements

เช่นเดียวกับการลงทุนที่เราต้องมีส่วนเผื่อเพื่อความปลอดภัย (Margin of Safety) ด้วย ระมัดระวังกับการลงทุนในสินทรัพย์ที่จะทำให้เกิดการผิดพลาดครั้งใหญ่ และให้ความสำคัญกับการลงทุนแบบ Defensive เข้าไว้

เมื่อตลาดเป็นขาลง เราจะเจ็บน้อยกว่าคนอื่น และเวลาที่ตลาดฟื้นเป็นขาขึ้นเราจะทำได้ดีพอ ๆ กับตลาด เท่านี้ผลตอบแทนก็เหนือกว่าค่าเฉลี่ยแล้ว

เปิดพอร์ต Howard Marks ลงทุนอะไรบ้าง?

รายงานในไตรมาส 2 ปี 2023 ของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ ระบุว่า พอร์ตลงทุนของ Howard Marks มีมูลค่าหุ้นรวม 6.57 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ ประกอบด้วยหุ้นทั้งหมด 115 ตัว

โดยหุ้นที่มีสัดส่วนการถือครองสูงสุด 5 อันดับแรก ได้แก่